La economía española creció un 3,8% en el tercer trimestre del año, una décima más que en el precedente y la tasa más elevada desde los meses finales de 2001, según la estimación adelantada por el Banco de España. El instituto emisor cree que el avance entre trimestres fue del 0,9%, prácticamente el mismo registrado en primavera respecto al arranque del año, y explica que esa notable expansión responde a un nuevo repunte del gasto de hogares y empresas, un sostenido avance de la inversión y a una leve mejora del saldo exterior, atribuible a la recuperación de los mercados, porque la relación competitividad-precio de la oferta española no mejora.
Pero el instituto emisor advierte de que la continuación del fuerte proceso de crecimiento económico no se está viendo acompañada de la corrección de los desequilibrios básicos: elevado déficit exterior, constante diferencial de inflación con la zona euro e incrementos intensos del endeudamiento del sector privado. Frente a ellos, reclama una mayor contribución de las políticas económicas.
En el ámbito fiscal, aconseja «utilizar posibles desviaciones al alza en la recaudación para mejorar el saldo presupuestario y contribuir, de este modo, a aliviar las tendencias al desequilibrio que provoca la presión de la demanda nacional». Reconoce que Plan Nacional de Reformas discurre a buen ritmo, y confía en que sus efectos se dejen sentir este año y los siguientes, por lo que aplaza su evaluación para más adelante.
El informe trimestral del Banco de España apunta que el consumo de los hogares siguió creciendo en torno al 3,7% en el tercer trimestre, un ritmo superior al aumento de la renta disponible, lo que provocó el descenso de la tasa de ahorro. Las familias se vieron favorecidas por el sostenido crecimiento del empleo y por la persistencia de un significativo 'efecto riqueza', consecuencia de que la revalorización de los activos bursátiles compensó la leve desaceleración del precio de la vivienda.
Mayor poder adquisitivo
Dado que la inversión en vivienda ha proseguido, las necesidades de financiación han continuado aumentando, y se ha mantenido el recurso de los hogares al endeudamiento para financiar su gasto. El avance interanual del crédito sigue en tasas superiores al 20%, aunque el Banco de España percibe que empieza a apreciarse una inflexión a la baja en la expansión del crédito hipotecario y un repunte de los recursos destinados a financiar el consumo. Confía, no obstante, en que la sustancial reducción de la inflación en los últimos meses pueda mejorar el poder adquisitivo de las familias y soportar su aumento de gasto con menor recurso al crédito.
La inversión creció en el tercer trimestre en torno al 6%, añade el instituto emisor, gracias al destacado papel de los bienes de equipo -y a la inversión en construcción, que crece del orden del 6% e incluso podría aumentar su dinamismo.
Con todos estos datos, el vicepresidente económico del Gobierno, Pedro Solbes, afirmó ayer, en Valencia, que España vive una «situación macroeconómica sana», pero que tendrá que afrontar dos grandes retos si quiere mantener sus cuentas saneadas: el envejecimiento de la población y el aumento de la productividad, como única vía para ser resistir el embate de otros países. Solbes señaló que la evolución de la población, «va a suponer mayor gasto por el envejecimiento, las pensiones y la sanidad». Asimismo, apeló a la «necesidad de que el crecimiento español no se base en un 80% en el empleo y sólo un 20% en la mejora de la producción».
